「毅」观点|毅达资本合伙人戴华坤：人民币基金的春天到来了

拨开疫情的阴霾，中华大地迎来了热辣骄阳；敲响注册制的钟声，资本市场再次孕育活力和生机。

对中国创投行业来说，2020年是极不平凡的一年。上半年，在突如其来的疫情中，一众创投机构携人力物力财力援驰一线；下半年，在社会经济全面重启中，创投机构积极担当，帮助众多创业企业渡过难关。注册制的落地，则让受资本寒冬困扰已久的创投业再次迎来高光时刻，创投行业从此迎来3.0时代。

近日，证券时报联合资本市场学院、深圳私募基金协会、深圳上市公司协会，举办第八届中国创业投资高峰论坛，以“注册制乘风破浪 迎改革扬帆启航”为主题展开，围绕资本市场变革中的机遇和挑战，与一众业内人士畅谈高论。毅达资本合伙人戴华坤、合伙人薛轶等受邀参加活动。

在以“如何拥抱注册制时代”为主题的圆桌会议上，毅达资本合伙人戴华坤，与君盛投资董事长廖梓君、钛信资本董事长高毅辉、国中创投合伙人贾巍、美年大健康产业投资基金总经理陈毅龙及澳银资本董事、执行总裁欧光耀共同深入地探讨了注册制为中国创投业发展带来的机遇和挑战。

毅达资本合伙人戴华坤担任圆桌主持人，他表示，注册制背景下创投机构面临机遇与挑战。机遇方面，随着资本市场改革进一步深化，投资周期、退出周期、退出通道更加明确和畅通，企业融资节奏也在加快，涌现了更多的投资机遇。挑战方面，目前在IPO上市节奏加快的情况下，很多项目估值较高，有一定的隐患，后期市场可能慢慢淘汰一部分投资机构，行业分化加速。

他认为投资机构必须要坚持价值投资、坚持科技投资，才能走的更为长远。另外在企业IPO后也要关注和支持企业后续发展，帮助嫁接资源，助力企业进一步做优做强。

戴华坤同时表示，中国制造业正在回归硬科技，再叠加注册制的实施，本土人民币基金将迎来发展的春天，他对人民币基金的明天充满信心，这也是他作为行业老兵离开体制重新创业、冲向沙场的动力和根基。

毅达资本合伙人戴华坤

澳银资本董事、执行总裁欧光耀表示，注册制对创投机构的影响主要在三个方面：第一，市场主体的地位发生变化，项目和投资人从过去的乙方变为了甲方；第二，阅卷规则发生变化，企业只要符合上市规则即可上市；第三，市场竞争格局发生变化，以前IPO是企业之间的竞争，以后可能会演变成交易所之间的竞争。这三个根本性的变化让创投机构在投资过程中需要更多专注企业本身。

钛信资本董事长高毅辉认为，目前我国正逐步进入到证券化阶段，股权投资行业将迎来巨大的发展空间。未来将会是龙头企业崛起的时代，应该更多地关注龙头企业。

论坛还讨论了注册制背景下，人民币基金和美元基金的合作与竞争。

君盛投资董事长廖梓君表示，目前国内公司的估值普遍偏高，未来估值会向国际市场靠拢。过去，人民币基金主要在学习美元基金的制度和技术，未来更重要的是以产业的高度去建立投研体系，关注高科技企业的早中期机会，并在某一细分领域实现全套布局。

国中创投合伙人贾巍表示，过去很多企业因为确定性强、时间短、行业估值高等因素选择去美国上市，注册制下更多优秀的企业会选择在国内上市。

美年大健康产业投资基金总经理陈毅龙认为，美元基金相较人民币基金更能接受较长时间的投资周期，这一点需要人民币基金的管理者控制急躁的情绪，静下心去做。随着行业的发展和政策的不断调整，相信人民币基金收益不会低于美元基金，甚至会凭借本土优势超过美元基金。

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